Ведущий американский банк JPMorgan Chase & Co. опубликовал обновленный анализ, в котором прогнозирует значительный рост цены биткоина (BTC) в ближайшие 6–12 месяцев. Согласно модели банка, "справедливая" стоимость криптовалюты, скорректированная на волатильность по сравнению с золотом, достигает $170 000. Это подразумевает потенциальный рост на 67% от текущих уровней около $92 000–$102 000, что может поднять рыночную капитализацию BTC до $3,5 трлн.
Стратеги JPMorgan, включая Николаса Панигрицоглу, пересмотрели свою модель сопоставления биткоина с золотом, учитывая соотношение волатильности. По их расчетам, BTC сейчас потребляет в 1,8 раза больше "рискового капитала", чем золото, из-за более высокой волатильности. Общий объем частных инвестиций в золото через ETF, слитки и монеты составляет $6,2 трлн. Чтобы BTC достиг паритета на 67% от этого уровня (с учетом риска), его капитализация должна вырасти с $2,1 трлн на 67%, что эквивалентно цене в $170 000 за монету.
"Этот механический расчет подразумевает значительный потенциал роста для биткоина в ближайшие 6–12 месяцев", — отмечают аналитики в отчете от 6 ноября 2025 г. Текущая цена BTC на $68 000 ниже этой "справедливой" оценки, что делает актив привлекательным для инвесторов, ищущих хеджирование рисков. Банк подчеркивает, что недавний сброс левериджа на рынке криптовалют завершен, а относительная волатильность BTC к золоту снизилась ниже 2,0, делая криптоактив более конкурентоспособным.
Реализация сценария зависит от нескольких условий. Во-первых, от поведения крупных держателей (холдеров), включая институциональных инвесторов. JPMorgan отмечает рост экспозиции в BTC на 64% среди фондов, с акцентом на ETF вроде BlackRock iBIT, управляющий активами свыше $80 млрд. Компания MicroStrategy, накопившая более 650 000 BTC, играет роль стабилизатора: ее способность удерживать соотношение enterprise value к холдингам выше 1 предотвращает распродажи.
Во-вторых, восприятие BTC как "цифрового золота" усиливается на фоне роста волатильности самого золота, достигшего исторических максимумов в октябре 2025 г. Аналитики предполагают, что в условиях инфляции и геополитических рисков розничные и институциональные инвесторы предпочтут BTC как более эффективный хедж акций. "Золото становится рискованнее, а биткоин — привлекательнее с точки зрения скорректированной доходности", — говорится в отчете.
Несмотря на оптимизм, банк предупреждает о рисках. Обновленная оценка стоимости добычи (production cost) BTC снижена до $90 000 (с $94 000 в ноябре) из-за роста цен на электроэнергию ($0,05/кВт·ч). Если цена упадет ниже этого уровня на длительный срок, как в 2018 г., давление на майнеров усилится, потенциально снижая себестоимость дальше. Однако JPMorgan видит в этом "мягкий пол" поддержки, а не барьер для роста.
Внешние факторы, такие как изменения в монетарной политике США или регуляторные ограничения, могут повлиять на траекторию. Ранее в 2025 г. банк прогнозировал $165 000 к концу года, но текущий анализ учитывает коррекцию рынка после крупнейшей ликвидации в истории крипто (октябрь 2025 г.).
Эксперт в области блокчейна и крипторынка отмечают, что прогноз JPMorgan подтверждает тренд институционализации BTC. С $92 000 текущая цена отражает временный дисконт, вызванный макроэкономическими турбулентциями, но фундаментальные метрики — включая приток в ETF и снижение волатильности — указывают на восстановление. Это не спекуляция, а консервативная оценка на основе исторических данных: в прошлом аналогичные расхождения приводили к 50–100% ралли. Инвесторам стоит мониторить уровни сопротивления ($96 000–$100 000) для подтверждения импульса.
Этот отчет усиливает нарратив о BTC как зрелом активе, конкурирующем с традиционными хранилищами ценности. В условиях глобальной нестабильности биткоин может стать ключевым элементом диверсифицированных портфелей.